
Принц Зигфрид в кругу своих друзей празднует совершеннолетие. Появившаяся Герцогиня, мать Зигфрида, напоминает ему о том, что скоро ему придётся выбирать невесту. Сразу после ухода гостей, Зигфрид берёт арбалет, подаренный матерью, и отправляется на охоту.
На озере среди стаи лебедей принц видит прекрасного лебедя с печальными глазами. Вдруг лебеди превращаются в девушек, среди них королева лебедей Одетта. Принц очарован, он клянется ей в вечной любви. Одетту трогает любовь юноши. Но близится рассвет, и власть Ротбарта разлучает Зигфрида и Одетту.
На бал в замке герцогини собрались знатные вельможи со своими дочерьми. Здесь принц должен выбрать себе невесту. Среди знатных гостей нет той, которой он поклялся в любви. В разгар бала появляется неизвестный рыцарь с красавицей дочерью. Это Ротбарт с Одиллией, удивительно похожей на Одетту. Принц увлечён Одиллией, он клянется ей в любви. В то же мгновение Одиллия и Ротбарт исчезают. Зигфрид нарушил клятву, данную Одетте, и теперь ничто не спасёт её и подруг от чар волшебника.
В отчаянии Зигфрид устремляется к лебединому озеру. На берегу озера собираются девушки-лебеди. Одетта потрясена изменой принца. Зигфрид молит Одетту о прощении. Он вступает в бой с волшебником и побеждает. Одетта и её подруги свободны. Влюблённые без страха встречают рассвет нового дня.